Open Investment: un nuevo horizonte para las FinTech y la inclusión financiera

En un entorno donde la digitalización avanza de forma acelerada, las FinTech están revolucionando el acceso a servicios financieros en América Latina. México no es la excepción: la apertura de datos, el crecimiento de las super apps y la necesidad de soluciones más inclusivas están preparando el terreno para una transformación clave. En este contexto, el modelo de Open Investment, que ya muestra resultados tangibles en Brasil, emerge como una de las innovaciones más relevantes para la siguiente etapa del ecosistema financiero mexicano.

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RESUMEN EJECUTIVO

La tendencia global hacia las finanzas abiertas ha dado paso a una nueva etapa: el Open Investment. Inspirados por el éxito del Open Finance en Brasil, donde en solo cuatro años se han registrado 62 millones de consentimientos activos y alrededor de 2,300 millones de transacciones semanales^[1], el mercado mexicano observa con atención la inminente irrupción de este modelo en el sector de inversiones. Open Investment promete democratizar el acceso a productos de inversión, fomentar la transparencia y acelerar la innovación, permitiendo a las FinTech ofrecer soluciones personalizadas y eficientes tanto para usuarios individuales como para PyMEs.

Para México, el caso brasileño ofrece aprendizajes valiosos sobre cómo acelerar la innovación financiera. Este artículo analiza en profundidad la experiencia de Brasil, sus resultados y retos, y plantea recomendaciones prácticas para el ecosistema mexicano.

TAKEAWAYS CLAVE

● Open Investment amplía el alcance del Open Finance, integrando inversiones, seguros y pensiones en ecosistemas interoperables y seguros.

● El caso brasileño ofrece una hoja de ruta para que México impulse la inclusión y competitividad financiera a través de la apertura y estandarización de datos de inversión.

● La colaboración entre bancos, FinTech y reguladores será clave para maximizar los beneficios y mitigar riesgos.

● El Open Investment representa una oportunidad para incrementar la inclusión financiera y la competitividad del sector.

CONTEXTO

Brasil se ha posicionado como líder global en la implementación de Open Finance, avanzando hacia una fase más sofisticada que incluye productos de inversión, seguros y pensiones. Esta evolución marca el inicio de la cuarta etapa conocida como Open Investment, donde el intercambio de datos financieros permite a las y los usuarios acceder a ofertas de inversión más personalizadas y eficientes. Esta fase representa un paso clave para democratizar el acceso a servicios financieros más competitivos y accesibles digitalmente.

De acuerdo con el informe Open Finance Maturity Index Brasil 2024, elaborado por Capgemini —una de las firmas de consultoría tecnológica y financiera más reconocidas a nivel global—, el ecosistema brasileño de Open Finance ha sido evaluado a partir de una muestra representativa de 88 instituciones, que incluye bancos tradicionales, FinTechs, neobancos, cooperativas, aseguradoras, empresas tecnológicas y retailers. Estas organizaciones no sólo lideran la implementación de soluciones abiertas en Brasil, sino que también representan una diversidad de modelos de negocio y niveles de madurez digital que permiten comprender el avance real del sector.

En este contexto, el 58% de las compañías participantes ya cuenta con actividades desarrolladas en Open Investment, mientras que otro 30% se encuentra en fase de desarrollo interno de soluciones sin productos lanzados aún, y solo un 13% no ha iniciado acciones concretas en esta vertical.

Este avance posiciona a Open Investment como una de las fronteras más prometedoras del modelo de finanzas abiertas, no solo por su potencial para diversificar la oferta de servicios financieros, sino por su capacidad para democratizar el acceso a productos tradicionalmente restringidos a perfiles patrimoniales altos.

Sin embargo, el informe también advierte que la consolidación de esta fase requiere superar retos importantes: entre ellos, la baja madurez del consumidor —evaluada en apenas 4.7 puntos sobre 10—, la escasa percepción de valor y los obstáculos relacionados con la experiencia de usuario en las jornadas de consentimiento y uso.

En conjunto, los avances brasileños en Open Investment representan una referencia de alto valor para otros mercados emergentes, como México, que observan con atención el impacto de esta innovación en la inclusión financiera, la personalización de servicios y la transformación estructural del sistema de inversiones.

Modelo de implementación gradual del Open Finance en Brasil: un enfoque por fases que ha permitido la evolución sistemática del ecosistema financiero, desde la estandarización de datos hasta la expansión completa de servicios, poniendo al consumidor en el centro de la transformación financiera digital. Esta estrategia escalonada ofrece valiosas lecciones para el desarrollo del Open Finance en México. Fuente: Open Finance, Banco Central de Brasil.

ANÁLISIS PRINCIPAL

El surgimiento de Open Investment como una nueva fase dentro del modelo de Open Finance representa una transformación profunda en la manera en que las y los usuarios interactúan con productos financieros de inversión. A medida que el ecosistema brasileño se consolida como referente global, se abre una oportunidad inédita para que el ecosistema FinTech mexicano anticipe, adapte y potencie estas tendencias. En esta sección se abordan los subtemas clave: (1) los mecanismos de interoperabilidad y agregación de datos para inversiones; (2) los beneficios esperados para la inclusión financiera y la competencia; y (3) las condiciones tecnológicas y regulatorias necesarias para su adopción en México.

1. Interoperabilidad y agregación de datos: la base del Open Investment

El corazón del Open Investment radica en la interoperabilidad de datos, es decir, en la capacidad de múltiples sistemas y plataformas para comunicarse y compartir información financiera de forma segura y estandarizada. A diferencia del Open Finance tradicional —centrado en pagos y cuentas—, Open Investment amplía el alcance al incluir:

● Instrumentos de inversión: fondos de inversión, pensiones, ETFs, títulos gubernamentales y criptoactivos.

● Metadatos transaccionales: historial de transacciones, órdenes de compra/venta y flujos de efectivo asociados.

● Perfiles de riesgo y objetivos: parámetros definidos por el usuario para personalizar recomendaciones.

Para lograrlo, las mejores prácticas internacionales recomiendan la adopción de APIs abiertas y estandarizadas orientadas a inversiones, con esquemas de autorización basados en OAuth 2.0 y estándares de seguridad FAPI (Financial-grade API). Estos mecanismos permiten que un agregador de inversiones actúe como intermediario, consultando múltiples custodios y brokers en tiempo real, y presentando al usuario un panel consolidado de su portafolio.

En Brasil, el 58% de las empresas participantes en el estudio elaborado por Capgemini, ya ha desarrollado actividades relacionadas con APIs de inversión (Open Investment), lo que refleja un alto grado de adopción en el ecosistema. Esta infraestructura habilita servicios avanzados como:

● Robo-advisory: motores automatizados que generan carteras diversificadas según el perfil de riesgo del usuario, aprovechando el acceso a datos consolidados de inversiones.

● Consolidación y gestión de portafolios: visualización centralizada de inversiones mantenidas en diferentes instituciones, facilitando la toma de decisiones informadas.

● Alertas y recomendaciones dinámicas: notificaciones y sugerencias personalizadas basadas en eventos de mercado y objetivos financieros individuales.

Este ecosistema de datos interoperables no solo mejora la experiencia del usuario, sino que también reduce los costos y tiempos de integración para nuevos participantes, al ofrecer componentes reutilizables y un marco de gobierno compartido. Si bien en Brasil la portabilidad total de inversiones y el traslado de posiciones entre custodios aún dependen de regulaciones y acuerdos específicos, la infraestructura ya permite una gestión mucho más ágil y transparente del patrimonio financiero.

En el caso de México, el desarrollo del ecosistema de Open Finance ha sido más lento y está marcado por desafíos regulatorios específicos. Aunque la Ley Fintech ha permitido avances en la apertura de datos bancarios y de pagos, la regulación sobre la compartición de datos transaccionales -esenciales para habilitar la interoperabilidad y los servicios avanzados como el Open Investment- aún no ha sido emitida.

De acuerdo con declaraciones de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, este retraso responde a la prioridad de proteger sectores sensibles y garantizar una transición ordenada, lo que ha pospuesto la regulación secundaria (El Economista, 2024)^[2].

La experiencia brasileña, sin embargo, constituye un referente relevante para México, al mostrar los beneficios y retos de una apertura regulada y segura de datos de inversión, así como el potencial de innovación y competencia que puede detonar en el sector financiero nacional.

2. Inclusión financiera y competencia: más allá del acceso

La democratización del acceso a inversiones es un pilar fundamental de Open Investment. Tradicionalmente, productos como fondos de pensiones o valores bursátiles han estado reservados a segmentos de alto patrimonio.

Con la apertura de datos y la interoperabilidad, las FinTech pueden -en mercados donde la regulación lo permite- diseñar micro-portafolios con montos iniciales bajos (incluso desde MXN 100), habilitar la inversión fraccionada en activos como acciones y ETFs, y ofrecer modelos de suscripción recurrente, donde un porcentaje del saldo en cuenta se destina automáticamente a productos de inversión.

Asimismo, se integran módulos de educación financiera gamificada dentro de las plataformas, promoviendo la alfabetización y la toma de decisiones informadas.

Cabe señalar que, en México, aunque las FinTech ya ofrecen micro-inversiones y educación financiera, esto aún no ocurre de manera interoperable ni con portabilidad real entre custodios, ya que la regulación y las APIs estandarizadas para datos de inversión aún no existen.

Por tanto, aunque el desarrollo regulatorio formal de Open Investment está en proceso en Brasil, su marco avanzado permite que la industria opere bajo reglas comunes y APIs estandarizadas, impulsando la interoperabilidad y la competencia en el sector financiero. En contraste, México ha avanzado principalmente en la apertura de datos de cuentas y pagos, pero enfrenta un retraso significativo en la regulación y habilitación de APIs para datos transaccionales e inversiones.

Este retraso, reconocido por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, responde a la necesidad de proteger sectores sensibles y garantizar una transición ordenada, lo que limita actualmente la interoperabilidad real y la portabilidad de inversiones entre custodios. No obstante, el caso de Brasil representa un referente valioso para México, mostrando cómo un marco regulatorio claro y una gobernanza robusta pueden fomentar la inclusión financiera, la innovación y el desarrollo competitivo del ecosistema financiero nacional.

3. Condiciones tecnológicas y regulatorias para su adopción en México

A diferencia de Brasil, donde el Banco Central ha implementado un marco regulatorio claro, estructurado en fases y con gobernanza colaborativa para el despliegue del Open Finance -incluyendo la apertura progresiva de datos de inversión en la fase 4-, México enfrenta un escenario más incipiente y fragmentado. La Ley para Regular las Instituciones de Tecnología Financiera (Ley Fintech, 2018) establece las bases para el intercambio de datos financieros, pero la regulación específica para datos transaccionales y de productos de inversión aún no ha sido emitida ni operativizada plenamente.

En Brasil, el modelo regulatorio se caracteriza por:

● Una implementación gradual y ordenada en fases, que comenzó con datos públicos y avanzó hacia la apertura de datos personales, pagos y finalmente inversiones, con estándares técnicos y esquemas de consentimiento robustos.

● Gobernanza compartida entre el Banco Central, la industria financiera y otros actores, facilitando la coordinación, la adopción de APIs estandarizadas y la protección del consumidor.

● Enfoque en seguridad, transparencia y control del usuario sobre sus datos, con protocolos como OAuth 2.0 y FAPI para garantizar la integridad y confidencialidad.

A pesar de haber sido pionero en la región al promulgar la Ley Fintech en 2018, el desarrollo de Open Finance en México enfrenta retos estructurales que han ralentizado su adopción y expansión, especialmente en comparación con el caso brasileño.

Según el informe Banca abierta en Latinoamérica de Mastercard (2024), compañía de la membresía de la Asociación FinTech México, la regulación mexicana actualmente se limita a los servicios de información de cuentas (AIS), sin incluir aún servicios de iniciación de pagos (PIS) ni, mucho menos, la interoperabilidad de datos de inversión. La falta de estandarización de APIs y la ausencia de reglas específicas para la compartición de datos transaccionales y de productos de inversión han resultado en un ecosistema fragmentado, donde los agregadores privados y las integraciones uno a uno predominan, y el web scraping sigue siendo una práctica común ante la carencia de interfaces abiertas y seguras.

El marco regulatorio mexicano, aunque innovador al incluir a las FinTech como proveedoras y receptoras de datos, carece todavía de una infraestructura robusta y de una gobernanza colaborativa como la que caracteriza al modelo brasileño. Además, la baja bancarización (45% de la población adulta) y la limitada penetración de pagos digitales en tiempo real dificultan la masificación de servicios avanzados de Open Finance, como la agregación de inversiones o la portabilidad entre custodios.

Para que Open Investment pueda despegar en México, será necesario avanzar en varios frentes:

● Desarrollo y estandarización de APIs abiertas que incluyan datos de inversión y transacciones, permitiendo la interoperabilidad real entre instituciones.

● Emisión de reglas claras para el consentimiento y la protección de datos del usuario, asegurando transparencia y control sobre la información financiera compartida.

● Impulso a esquemas de gobernanza compartida entre autoridades regulatorias (CNBV, Banxico) y la industria, para definir estándares técnicos y operativos.

● Campañas de educación financiera digital, orientadas a ampliar la confianza y el entendimiento de las y los usuarios sobre los beneficios y riesgos de las finanzas abiertas.

IMPLICACIONES

Impacto en el ecosistema FinTech

Open Investment representa una oportunidad transformadora para el ecosistema FinTech mexicano. Su adopción efectiva, mediante la habilitación de APIs abiertas y estandarizadas para datos de inversión, incentivaría la creación de productos y servicios innovadores basados en el intercambio seguro de información, ampliando la oferta y personalización para las y los usuarios. Además, fortalecería los modelos de negocio digitales y aceleraría la integración de tecnologías avanzadas como inteligencia artificial, análisis predictivo y motores de recomendación personalizados. Sin embargo, como señala el informe de Mastercard (2024), la materialización de estos beneficios dependerá de la evolución regulatoria y de la colaboración entre autoridades, industria y asociaciones gremiales -como la Asociación FinTech México- para construir un ecosistema interoperable, seguro y centrado en el usuario.

Oportunidades para stakeholders

● FinTechs: podrán desarrollar servicios de asesoría financiera automatizada y productos de inversión adaptados a perfiles no bancarizados o subatendidos, a medida que la regulación y la infraestructura permitan el acceso seguro y estandarizado a datos de inversión.

● Bancos: se verán impulsados a modernizar sus infraestructuras tecnológicas y a innovar en sus modelos de negocio para competir en un entorno más transparente, interoperable y centrado en el usuario.

● Usuarios y usuarias: potencialmente gozarán de mayor control y visibilidad sobre su patrimonio financiero, al poder acceder y gestionar sus inversiones desde plataformas centralizadas y con mejores herramientas de análisis y recomendación, una vez que la regulación y la infraestructura lo permitan.

● Gobierno: tendrá la oportunidad de monitorear de manera más eficiente los flujos de inversión y diseñar políticas públicas de inclusión patrimonial y financiera más efectivas, siempre que se salvaguarde la protección de datos personales y se promueva la colaboración entre autoridades y el sector privado.

Riesgos y desafíos

● Baja educación financiera: la limitada alfabetización financiera y digital en México puede dificultar que las y los usuarios comprendan y aprovechen plenamente los beneficios del Open Investment, exacerbando la brecha de inclusión. Solo el 45% de la población adulta de México tiene una cuenta financiera, el porcentaje más bajo de los seis países analizados (Brasil, Colombia, Chile, Argentina y Perú) en el estudio de Mastercard.

● Preocupaciones sobre seguridad de datos y protección contra fraudes: la apertura de datos financieros requiere marcos sólidos de ciberseguridad, consentimiento informado y mecanismos efectivos de prevención de fraudes. La ausencia de estos marcos puede desacelerar la adopción y generar riesgos reputacionales y operativos, afectando la confianza de los usuarios y usuarias.

● Fragmentación del ecosistema por falta de interoperabilidad técnica: la ausencia de estandarización en APIs y la prevalencia de integraciones privadas han generado un ecosistema fragmentado, donde la interoperabilidad real y la experiencia del usuario se ven limitadas. Esto dificulta la escalabilidad y la portabilidad efectiva de productos de inversión.

● Reticencia de incumbentes a abrir sus sistemas y compartir información: la resistencia de algunos actores tradicionales a compartir datos y modernizar sus infraestructuras puede ralentizar la adopción de Open Investment y limitar el potencial innovador del ecosistema. La colaboración entre incumbentes y nuevos participantes será clave para superar este desafío.

CONCLUSIÓN Y PRÓXIMOS PASOS

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Open Investment marca el inicio de una nueva etapa en la evolución del sistema financiero abierto. Su potencial para transformar el acceso a instrumentos de ahorro e inversión, fortalecer la inclusión financiera y dinamizar la competencia lo posiciona como un eje estratégico para el ecosistema FinTech mexicano. Sin embargo, la materialización de estos beneficios dependerá de avances concretos en la regulación y la estandarización de APIs, así como de la colaboración efectiva entre autoridades, industria, etc.

Las experiencias de Brasil demuestran que el éxito de este modelo requiere tanto un desarrollo tecnológico robusto como una visión regulatoria coherente y una gobernanza colaborativa. México, a pesar de haber sido pionero en la región con la Ley Fintech y contar con el segundo ecosistema FinTech más grande de Latinoamérica (después de Brasil), enfrenta retos en la estandarización de APIs y la habilitación de servicios más allá de la agregación de cuentas. No obstante, esta base representa una oportunidad única para impulsar la agenda de Open Investment, siempre que se logre avanzar hacia un marco interoperable, seguro y centrado en el usuario.

En este contexto, la Asociación FinTech México juega un papel estratégico como articulador y catalizador del avance de Open Investment en el país. A través de su Vicepresidencia de Open Finance, la Asociación ha impulsado el diálogo entre autoridades, industria y usuarios, promoviendo la adopción de estándares internacionales, la interoperabilidad tecnológica y la protección del consumidor.

Su participación activa en foros regionales y la colaboración con organismos pares de la Alianza del Pacífico, refuerza la importancia de contar con una voz gremial fuerte y especializada para acompañar la evolución regulatoria y tecnológica del sector. El trabajo coordinado de la Asociación FinTech México es clave para que el país transite hacia una etapa de productividad y madurez en finanzas abiertas, asegurando que la innovación y la inclusión patrimonial sean una realidad para más mexicanas y mexicanos.

Tendencias a observar

● Interoperabilidad creciente entre productos bancarios, de inversión y de pensión: la integración de estos servicios en plataformas interoperables permitirá a las y los usuarios una gestión patrimonial integral, siguiendo el ejemplo de mercados avanzados como Brasil. En México, la interoperabilidad plena aún depende de avances regulatorios y tecnológicos.

● Expansión de las super apps financieras: plataformas digitales están incorporando módulos de asesoría automatizada y, en mercados más desarrollados, funcionalidades de portabilidad de inversiones, acercando servicios avanzados a una base de usuarios cada vez mayor. La portabilidad de inversiones es una tendencia emergente y aún no generalizada en la región.

● Exploración de la adopción de criptoactivos en portafolios abiertos regulados: aunque aún en fase incipiente en la región, la integración de criptoactivos en portafolios regulados es una tendencia emergente que podría cobrar relevancia conforme evolucionen los marcos regulatorios y tecnológicos, y a medida que crezca la aceptación institucional y la supervisión adecuada.